安全股票配资:场内配资-四大矿商的铜资源争夺战升级

　　作为人工智能、电网 、新能源等领域的核心原材料 ，铜正成为矿企战略布局的必争资源。

　　近期
，四大矿商2025产销报告均出炉 。其中，三大的铜产量均实现同比增长
。

　　作为全球最大的铜矿企业 ，必和必拓依旧稳坐头把交椅。

　　2025年
，必和必拓铜产量达201.4万吨，同比上涨约2.9% 。得益于埃斯孔迪达等南美项目的稳定运营 ，必和必拓进一步上调了2026财年的铜产量指导区间至190万-200万吨
。

　　图片来源：必和必拓

　　此外
，必和必拓正进行一项战略性押注。

　　报告披露，去年12月 ，必和必拓旗下维库尼亚(Vicua)项目在阿根廷提交了大型投资激励机制(RIGI)申请，按计划将于2026年一季度完成综合技术报告 。维库尼亚公司由必和必拓和伦丁加拿大矿业公司共同成立
。

　　维库尼亚公司通讯总监卡特琳娜·祖加拉表示
，该公司今年可能向菲洛德尔索尔矿和何塞玛利亚矿投资高达8亿美元。这两个项目可能是历史上最重要的铜矿开发项目 。

　　据该公司称，这些项目构成了维库尼亚矿区。该矿区是全球最大的未开发铜
、金、银矿藏之一
。维库尼亚公司估计 ，总投资额约为50亿美元。当地有官员和业内专家则认为
，投资额可能高达150亿美元 。

　　淡水河谷在铜业务上同样取得突破
。

　　2025年，其铜产量为38.24万吨 ，同比上涨9.8%
，创下2018年以来新高。

　　其中，2025年四季度 ，淡水河谷铜产量10.81万吨
，增幅为6%，是2018年以来最高季度产量 ，这一增长得益于其萨洛博(Salobo)运营区创下历史最高产量
，以及索塞古(Sossego)运营区和加拿大多金属资产保持稳定运营业绩 。

　　图片来源：淡水河谷

　　去年12月，淡水河谷公司曾宣布 ，其子公司淡水河谷基本金属公司已与嘉能可签署协议，共同评估位于萨德伯里盆地相邻矿区的一个潜在铜矿开发项目
。

　　详细的工程设计 、许可审批和咨询工作将于2026年进行
，最终投资决定预计将于2027年上半年做出。

　　对于铜增产，淡水河谷雄心勃勃 。

　　1月中旬 ，淡水河谷基本金属公司首席执行官肖恩·乌斯马尔公开表示
，公司目标是成为“年产100万吨的铜生产商 ”
。该公司之前计划,到2035年将年铜产量翻一番，达到70万吨左右。

　　另一大矿业龙头力拓 ，在铜产量的增长速度上表现抢眼 。

　　受奥尤陶勒盖矿成功增产的推动
，力拓2025年铜产量（合并基础）为88.3万吨，同比增长11% ，超过了当年指导目标上限86万-87.5万吨
，该矿的地下开发项目现已完工
。

　　2026年，力拓合并铜产量的目标是 ，达到80万-87万吨。

　　图片来源：力拓

　　作为四大矿商之一的福德士河
，当前尚未生产铜 。不过，其在积极加码铜矿生产。

　　2025年12月 ，福德士河与阿尔塔铜业公司签署了一项具有约束力的协议，通过加拿大《商业公司法》下的“计划安排
”
，拟收购阿尔塔铜业公司尚未持有的64%已发行流通普通股
。

　　此项收购秉承了福德士河关键矿产战略，有助于扩大其铜资源项目组合 ，包括阿根廷和哈萨克斯坦的相关勘探项目。

　　因估值
、管理权分歧未能达成共识
，全球矿业巨头力拓与嘉能可的合并谈判近期正式告吹 。但这场围绕 “金属之王” 铜的博弈，正折射出能源转型背景下的行业趋势
。

　　2025年以来 ，铜价呈现强劲上涨走势。A股铜金属概念去年年内涨幅超86% 。今年1月底
，伦敦金属交易所(LME)铜价一度突破1.45万美元/吨，创下历史新高
。

　　高盛于去年12月发布的预测显示 ，在基准情景下（关税不确定性将持续至2026年年中
，届时将宣布2027年实施关税），2026年铜价将呈盘整态势 ，年均价格为1.14万美元/吨。

　　高盛进一步分析指出
，2026年美国以外地区库存将再减少约45万吨，这与投机头寸大幅增加的趋势大致一致 。如果美国开始消耗其在2025-2026年囤积的150万吨铜 ，预计2026年下半年至2027年初铜价将小幅走低
。

　　但铜仍是高盛“最看好 ”的工业金属之一，尤其从长期趋势看。

　　该机构表示
，电气化意味着需求增长强劲，且铜矿供应面临独特的制约因素 。

　　由于铜对人工智能、电网和国防等战略领域至关重要 ，若全球经济增长放缓
，对价格敏感的国家可能实施战略储备，将为铜价提供支撑
。

　　标普在近期发布的一项重要新研究中指出 ，世界将需要更多的铜
，而供应将越来越难以获得。

　　标普表示，预计铜需求量将从2025年底的2800万吨增长50% ，到2040年达到4200万吨 。与此同时
，供应预计将滞后，该研究预测 ，如果没有实质性的供应扩张
，到2040年将出现1000万吨的缺口。

　　铜业务代表了未来的增长方向，铁矿石仍是当前各大矿商的“现金奶牛
”
。

　　2025年的产销数据显示 ，全球铁矿石市场格局发生变化，淡水河谷在时隔七年后
，重新夺回产量第一的宝座。

　　淡水河谷2025年铁矿石产量达3.36亿吨，同比增长2.56% ，创2018年以来新高 。这一成绩兑现了其新任首席执行官毕闻达于去年6月洒下的豪言
。其自去年上任以来便立下目标
，要夺回“全球最大铁矿石开采公司”的地位，并向3.6亿吨产量迈进。

　　相比之下 ，曾经的“老大 ”力拓2025年皮尔巴拉矿区产量为3.27亿吨
，较去年3.28亿吨微微下滑 。不过，该公司四季度产量同比增长4% ，出货量同比增长7%
，均创下历史新高
。

　　去年11月11日，非洲西芒杜项目正式投产 ，象征着全球铁矿石市场迈入了一个历史性时刻。今年1月21日
，西芒杜simFer高品位铁矿石首次进入中国市场 。simFer是由几内亚政府 、力拓和中铝集团牵头的中铝铁矿控股有限公司共同组建的合资企业
。

　　必和必拓以2.92亿吨的产量位居第三，同比增长0.8%。

　　该公司西澳铁矿(WAIO)2026上半财年(2025年7月-12月)产量和发运量均创新高 。此外 ，萨马科(Samarco)铁矿第二选矿厂于2025财年上半年末重启后，进一步带动产量实现增长
。

　　福德士河去年以2.03亿吨的加工量位居第四
，同比增长5.41%。

　　2026财年上半年（2025年7月-12月），福德士河铁矿石发货量达到1.002亿吨 ，同比增长3%
，创下半年发货量历史新高 。

　　图片来源：福德士河

　　镍作为电池金属的关键组成部分，同样受到市场关注。

　　全球最大镍生产商之一的淡水河谷 ，2025年镍产量17.72万吨
，同比增长10.8%，是自2022年以来的最高水平
。

　　作为全球最大的镍生产国 ，印尼掌控着全球约70%的镍供应。其政策动向影响着市场预期 。

　　去年12月
，印尼能源与矿产资源部称，印尼计划在2026年削减产量 ，以实现供需的更好匹配
。

　　自去年12月中旬以来
，镍价一路飙升。

　　图片来源：财经M立方

　　LME伦镍价格在1月一度攀升至18741.5美元/吨，较年初上涨约12% 。

　　2月11日 ，据阿格斯援引市场消息人士消息，印尼能源和矿产资源部将把2026年镍生产工作计划和预算(RKAB)配额削减至2.6亿-2.7亿吨
。翌日
，长江镍现货均价达14.55万元/吨，较前一天上涨约2%。

　　印尼今年的镍矿配额 ，比2025年批准的3.79亿吨低约三分之一 。阿格斯估计显示
，减产后的配额也将远低于印尼2026年预测的3.3亿吨镍矿消费量
。这或改变未来的镍供应格局。

　　1月15日，淡水河谷印尼公司宣布获得2026年印尼政府采矿配额批准 。但未透露今年获准生产的镍矿石数量
。

（文章来源：界面新闻）