网络在线股票配资:北京炒股配资-超百只“宝宝类”基金收益率跌破1% 费率侵蚀成“隐形杀手”

　　今年以来，“宝宝类 ”货币基金收益率持续走低 ，市场整体进入“1%时代
” 。

　　据Wind数据
，截至12月17日，942只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.243%
。其中 ，101只货币基金七日年化跌至1%以下，还有305只货币基金七日年化在1%至1.2%之间。

　　值得关注的是
，部分产品因高昂的综合费率严重侵蚀了投资收益，导致投资者实际到手的收益微薄 。

　　目前 ，货币基金正全面迈进“1%时代”。

　　Wind数据显示
，截至12月17日，942只有统计数据的货币基金七日年化收益率中位数为1.243%
。与今年年初的1.537% 相比 ，年内降幅达19%。

　　其中
，高收益产品较少，目前仅有3只货币基金七日年化收益率超过2% ，占比不到1% 。

　　低收益产品则有不少
，有101只货币基金七日年化收益率已跌破1%，另有305只收益集中在1%至1.2%之间
。

　　从头部产品表现来看 ，以天弘余额宝为例
，其12月17日收益率为1.015%，虽较12月初的年内低点1.001%小幅回升 ，但相较于2月4日的年内高点1.572%，跌幅高达36%。

　　对于货币基金收益普降的原因
，市场观点一致指向宏观利率环境 。

　　一位公募人士表示，货币基金本质上是通过买入短期存款 、同业存单
、债券回购等资产来赚取利差
。今年收益率走低主要受以下三个核心因素影响：

　　一是货币政策宽松与利率下行： 央行多次下调存款准备金率和贷款市场报价利率（LPR）。基准利率的下行带动了全市场无风险利率的走低 ，货币基金可投资的底层资产（如1年期同业存单）收益率大幅缩水 。

　　二是市场流动性极度充裕： 银行体系资金面长期处于偏松状态
，导致回购利率和同业拆借利率维持低位
。当钱多而好资产少时，货币基金能买到的高收益品种越来越稀缺。

　　三是存款利率补降效应：随着银行多次下调挂钩存款利率 ，货币基金主要的配置品种同业存款的定价也随之下行 。

　　排排网财富公募产品运营曾方芳指出
，市场利率中枢下移，导致货币基金主要投资的银行存款、同业存单等资产收益率下滑
。格上基金研究员托合江也认为 ，当前10年期国债收益率已降至1.83%的低位
，流动性充裕而优质资产稀缺，共同压缩了货币基金的收益空间。

　　值得注意的是 ，在整体低迷的行情下
，部分货币基金的近期收益率表现尤为堪忧 。Wind数据显示，目前有101只货基七日年化收益率已低于1%。

　　对于这一现象 ，一位公募人士坦承，“收益率特别低的货币基金
，大部分是因为费率太高导致
。 ”

　　据业内人士分析，不少“超低收益”产品是由过去的券商集合资产管理计划转型而来 ，仍沿用着0.85%-0.90% 的高管理费率。当基金的实际投资收益已接近甚至低于费率水平时
，投资者的净收益便会被严重侵蚀，出现“收益跑不赢费率
”的异常现象 。

　　记者查阅发现 ，七日年化收益率跌破1%的货币基金
，有大量综合费率超过0.60%，最高达到1.61%
。

　　据业内人士介绍 ，货币基金高费率不少属于历史遗留
，主要是一批货币基金由券商集合资产管理计划转型而来，原费率结构未随市场变化调整 ，仍沿用0.90%的高管理费。尽管部分基金合同设有“浮动费率”条款
，在收益过低时可自动下调管理费，但仍有产品在费率恢复后 ，收益率无法覆盖成本 。

　　除费率过高的原因之外，曾方芳表示
，不同货币基金的资产配置策略也存在差异，一些基金可能配置了更多低收益资产 ，导致整体收益水平较低
。还有一些套利资金的短期进出
，也对货币基金收益造成冲击，摊薄原基金持有人的收益。

　　托合江指出 ，“尽管整体收益下行
，但货币基金收益也存在分化，主要是基金在策略 、费率、规模等方面存在差异 。部分基金适度拉长久期
、增加信用债配置 ，在控制风险前提下获取更高票息
。部分基金通过降低费用提升净收益。 ”

　　Wind数据显示
，目前货币基金的管理费中位数为0.20%，综合费率中位数为0.45% 。

　　分析人士认为 ，低费率的货基产品（管理费≤0.2%）普遍具备更高净收益
，且规模适中、资产配置更优，是当前环境下更优选择
。

　　尽管收益率走低 ，但货币基金作为现金管理工具的需求依然旺盛。

　　据中国基金业协会数据，截至10月底
，货币基金总份额为15.05万亿份，较9月底14.67万亿份增长3853亿份 ，增幅2.63%；较年初13.62万亿份增长14346亿份
，增幅10.54% 。

　　不过，11月份 、12月份中国基金业协会最新数据尚未出炉。

　　来自Wind数据显示 ，2025年10月
、11月、12月的货币基金份额分别为14.67万亿份 、14.58万亿份
、14.63万亿份
。货币基金的份额在11月份有所下降
，12月份有所回升。

　　那么，货币基金还能买吗？专家建议投资者理性看待其定位 。

　　托合江表示 ，对于随时可能动用的活钱
，货币基金在流动性、安全性上仍优于银行活期存款（利率约0.05%），是管理日常闲置资金的实用工具
。其建议投资者理性看待“1%时代
” ，对于短期闲置资金
，综合考虑流动性 、安全性和收益性，货币基金仍然是优选。不过 ，中长期资金需另寻出路 。如果资金可存放数月以上且有更高收益预期，投资者应考虑转向短债基金
、固收+产品等风险收益特征更匹配的资产
，以寻求超越“1%时代”的回报
。

　　曾方芳也表示，相对于活期存款 ，货币基金即便收益率走低
，也普遍高于银行的活期存款利率，具有收益优势。另外货币基金申赎较为灵活 ，很多产品能实现T+0或T+1到账
，仍然是管理日常闲置资金、应对短期资金需求的优选工具 。所以在收益率普遍较低的背景下，对于可随时动用的活钱 ，还是可以优先考虑费率较低的货币基金
。

（文章来源：21世纪经济报道）