怎么找正规股票配资:手机配资炒股网-超60亿元资金抢筹！三重逻辑共振 这一赛道迎来价值重估

　　在投资的世界里，有些赛道注定不平凡 。它们既承载着国家战略的厚度 ，又凝聚着科技创新的锐度
，军工行业便是如此
。它如同静水深流，表面波澜不惊 ，底层却涌动着技术突破与时代机遇的暗潮。对普通投资者而言
，如何穿透迷雾，以理性姿态参与这一高门槛领域 ，既考验智慧，也需借力工具 。

　　伴随国际格局演变
，国防安全需求日益迫切，为行业注入三重动力：国家安全的战略内生驱动、军贸出口的外部市场牵引 ，以及军民融合的技术创新溢出
。站在“十四五”与“十五五 ”的交汇点
，军工行业的长期投资价值正逐步凸显。

　　然而，知易行难 ，行业的高复杂度与信息不对称成为普通投资者的现实门槛 。军工产业链涵盖上游新材料 、电子元器件
，中游发动机
、制导系统，下游整机总装等多层级环节 ，技术壁垒高、研究难度大。在此背景下
，借道ETF布局龙头公司 、分散个股风险，成为更务实的选择
。

　　据证券时报基金研究院统计 ，截至10月30日（下同）
，在场内军工ETF中，富国中证军工龙头ETF（代码：512710）年内获资金净流入64.13亿元；规模达137.35亿元 ，较去年末增长135.37%，两项指标均位居全市场军工ETF的首位
，反映出市场对军工龙头ETF（512710）的高度认可。

　　三重逻辑共振

　　军工行业当前呈现出“景气反转
、价值重估、事件催化
”三重驱动力共振的积极态势 。

　　从基本面来看，行业业绩拐点已初步显现
。数据显示 ，申万国防军工板块前三季度营收实现同比增长6.7%
，成功扭转了上半年同比下滑0.57%的局面；归母净利润同比情况也从上半年的-8.59%显著改善至0.02%（Wind，截至2025-09-30）。营收和归母净利润的“由负转正” ，不是短期的偶然波动
，而是行业订单释放 、产能兑现的必然结果 。随着“十四五 ”收官在即，四季度传统交付旺季来临 ，行业有望进入景气上行通道
。

　　价值重估层面蕴含多维增长动力。内需方面
，2025年国防预算为1.78万亿元，增幅连续三年持平于7.2% ，占GDP比重长期低于1.5%
，显著低于全球平均1.94%及美俄等国3%～5%的水平（十四届全国人大三次会议新闻发布会、英国国际战略研究所《军力平衡报告》） 。在强军目标引领与地缘安全需求双重驱动下，国防投入具备持续稳定增长的基础
。

　　军贸出口成为价值重估的关键变量。2015年—2024年我国军贸进口份额从4.3%骤降至0.2%（民生证券 ，2025-06-13），出口结构则向无人机
、隐身战机、导弹系统等高附加值领域升级 。从“依赖进口
”到“高端出口”
，这一反转的背后，是中国军工技术从“跟跑 ”到“领跑”的实力沉淀
。技术突破与实战验证加速品牌形成 ，在全球安全不确定性上升背景下
，军贸之路持续拓宽。

　　军民技术融合开辟新的成长路径 。军工高技术向民用领域加速转化，如在商业航天领域 、卫星互联网建设与发射基础设施完善相互促进；无人机
、智能装备等技术在物流、农业等民用场景快速渗透 ，持续拓展产业市场边界。

　　事件催化进一步强化行业动能
。二十届四中全会首次将“航天强国
”写入公报
，航空航天产业的顶层定位进一步提升。地方层面，低空经济 、商业航天等新兴产业政策支持加码 ，海南商业发射场二期建设推进
，朱雀三号可回收火箭试验成功，产业落地加速 ，短期提振市场情绪
，长期夯实基本面 。

　　固有认知正被逐步打破

　　目前A股申万国防军工行业的市盈率（TTM）约为85.77倍，显著高于市场整体水平 ，比如万得全A指数的市盈率（TTM）为22.59倍（Wind，截至2025-10-30）
，引发不少投资者对估值偏高的担忧
。

　　然而，若仅以传统市盈率指标来衡量军工企业的投资价值 ，可能无法全面反映其独特的产业特性和成长逻辑。军工行业的估值体系需结合其战略地位
、技术壁垒和盈利确定性进行综合评估 。

　　军工企业的估值溢价首先源于其高壁垒的产业格局
。行业以央企为主体
，形成从材料、分系统到总装的闭环生态，关键领域资质稀缺 ，头部企业具备可持续的盈利基础。

　　更深层次的支撑来自技术壁垒所构建的护城河 。航空发动机 、高端芯片等核心技术的研发周期常长达数十年
，需要持续投入巨额资金
。以航空发动机为例，其需要在极端环境下保持稳定运行 ，技术复杂度决定了只有长期深耕的企业才能突破瓶颈。这种技术稀缺性使得掌握核心技术的企业享有合理的估值溢价 。

　　值得注意的是
，全球军工产业的估值逻辑正在重构
。随着战争形态向智能化
、无人化演进，具备核心科技能力的军工企业正从“装备制造商”向“科技平台 ”转型。国际市场对这类企业的估值已超越传统制造业范畴 ，更看重其科技属性和长期增长潜力 。这种估值体系的转变为理解国内军工企业估值提供了新视角。

　　在定价机制方面
，军品采购体系的改革正在持续深化
。近年来，军品定价机制已从传统的成本加成法逐步转向目标价格管理 ，赋予企业更大的成本优化空间和利润弹性。更重要的是，军贸出口为企业打开了市场化定价的空间 。我国军工出口结构已实现从传统装备向无人机、隐身战机等高附加值产品的升级
，这些产品依托技术优势和实战验证形成品牌效应，在国际市场上享有定价主动权
。

　　与此同时 ，军民融合战略的深入推进为企业拓展了多元化的盈利渠道。碳纤维复合材料在风电 、航空航天领域的广泛应用
，无人机技术在物流
、农业等民用场景的快速拓展，以及商业航天领域的蓬勃发展 ，都为企业带来更市场化的定价机制和更广阔的增长空间 。这些新动能有效对冲了传统军品定价的刚性约束
，为企业盈利增长注入新的活力
。

　　综合来看，随着军工行业在产业格局、技术壁垒 、定价机制及成长空间等方面的深层价值被重新审视 ，市场对其“高估值即泡沫
”“盈利空间受限”的固有认知正在经历系统性修正。

　　普通投资者如何布局

　　军工产业具备独特的复杂性和信息不对称性
，普通投资者要想直接参与军工板块的投资，仍有较高门槛 。

　　从产业链角度看 ，军工行业呈现典型的多层级架构
，上游涵盖军工新材料与军工电子等基础领域，中游涉及航空发动机及制导系统等关键分系统 ，下游则集中于军机、导弹等整机总装
。每一环节均存在显著的技术壁垒，以航空发动机为例
，其研发需克服高温高压等极端工况，投入周期长达数十年 ，此类技术难度远超普通制造业范畴
，如果不是专业投资者，很难深入把握。

　　ETF为普通投资者们提供了更透明
、更友好的工具 。富国基金旗下的军工龙头ETF（交易代码：512710）紧密跟踪中证军工龙头指数（下称“军工龙头指数 ”） ，该指数聚焦于主业突出、技术领先 、规模领先的龙头企业
，旨在纯粹反映军工板块核心资产的整体表现
。

　　军工龙头指数的成份股覆盖军工全产业链关键环节，不仅纳入下游主机厂如战机总装企业中航沈飞 ，也包括中游核心分系统厂商
，如航空发动机大厂航发动力，还纳入了上游关键领域的领军企业 ，如军用连接器龙头中航光电
、高端钛合金核心供应商西部超导。

　　相较于全行业军工指数
，军工龙头指数成份股多为机构持仓集中、市值规模较大的企业，如中航沈飞 、航发动力市值均超千亿 ，三季度末分别被205家和108只公募基金持有（基金定期报告
、Wind，截至2025-09-30） 。机构持有的本质是专业研究后的共识
，也为普通投资者提供了清晰的价值锚点。

　　综合来看，中证军工龙头指数通过精选各环节龙头企业 ，构建出覆盖军工全产业链、侧重高壁垒环节的投资组合
。富国基金旗下的军工龙头ETF（交易代码：512710）通过紧密跟踪这一指数
，为投资者提供了一个分散个股风险 、波动相对可控
、有效把握军工行业发展红利的透明化投资工具。

　　截至10月30日，该ETF年内获资金净流入64.13亿元 ，规模达137.35亿元
，较去年末增长135.37%，两项指标均在场内军工ETF中居首 ，反映出资金的青睐 。

　　军工投资的本质是对国家科技实力与安全的长期信心
。当前行业在多重动力驱动下
，或已进入发展机遇期。投资要有“时代感
”，而选择与国家战略同频、与行业龙头同行 ，本身就是一种穿越周期 、紧跟大势的投资智慧 。对于普通投资者
，借助军工龙头ETF（512710），以聚焦龙头
、低成本、高便捷的方式参与投资 ，或许不失为一种稳健而前瞻的选择
。

（文章来源：券商中国）