配资114查询:靠谱的股票杠杆交易平台-镍价开启下跌通道 成本走弱令不锈钢继续承压

　　继钼铁持续下跌之后
，近期镍铁价格也进入了下行通道。在此背景下，指导性钢厂主动下调不锈钢价格更是引发市场担忧 。目前来看 ，镍铁价格下跌走势暂无止跌机会
，短期不锈钢价格承压难改
。

　　供需格局施压镍价“摇摇欲坠
”

　　镍价下跌的核心驱动力源于供需关系的根本性转变。供应端来看，国内与印尼的纯镍产能正处于扩张周期 ，2025年1-10月国内精炼镍累计产量达35.06万吨
，同比增长35.63%，尽管受限于价格下跌企业生产积极性下滑导致排产减少 ，但同比增长状态难改
，供应压力导致镍价短期难有反弹动力 。

　　印尼作为全球镍供应的关键引擎，2025年RKAB采矿配额已批准3.64亿湿吨 ，较年初增加22%
，按85%开采效率测算，实际供应将达3亿湿吨 ，远超2.6亿湿吨的市场需求
。供应过剩直接导致全球镍库存大幅累积，LME镍库存更是接近2021年峰值
，对价格形成强力压制。镍价易跌难涨走势导致不锈钢市场持续承压 。

　　成本走弱钢招成迷引担忧

　　从产业链关联来看，镍与不锈钢的长期高度相关性决定了成本传导的必然性
。而指导性钢厂的镍铁钢招价格迟迟不公布 ，导致商家情绪偏空
，镍铁价格也跌至900元／镍附近。以304为例，常规304不锈钢含镍量约8%-10% ，镍铁在不锈钢的成本占比超过50%
，这就造成了原料端镍铁承压下行，不锈钢更难有反弹机会 。“镍铁先行-不锈钢跟涨跌”的传导路径令市场情绪过分谨慎
。

　　在成本端影响下 ，镍价下跌并未给不锈钢行业带来成本红利
，反而因需求疲软加剧了市场压力。除去国内本身的不锈钢产能带来的供应压力之外，海外不锈钢产能释放后的回流也对国内供应形成较大压力 ，这也造成了不锈钢价格难有上涨机会 。海关数据显示
，2025年前三季度不锈钢板材进口量为76.37万吨，较去年增加3.93万吨 ，增幅为5.43%。伴随印尼当地的不锈钢产能持续释放，市场预计四季度海外不锈钢回流会继续提速
，这对国内市场供应形成较大压力
。

　　供应端的刚性扩张与需求端的低迷形成鲜明对比：房地产作为不锈钢核心消费领域，投资下滑态势未明显改善 ，拖累建筑装饰、制管等下游需求；尽管家电行业产量保持增长
，但难以抵消整体需求缺口。供需失衡导致不锈钢价格持续下探，11月月初指导钢厂放开限价 ，中旬报价下调200元／吨
，均导致市场情绪谨慎 。

　　不锈钢企业承压经营

　　行业企业正面临利润压缩与经营承压的双重挑战
。2024年至今不锈钢企业利润已持续下滑，近日更是多数时间处于亏损状态。镍价下跌虽降低原料成本 ，但钢厂为缓解库存压力被迫压价销售
，同时向下游原料端传导压力，加大对镍铁的压价力度 。

　　总体来看 ，镍价下跌通道的形成与不锈钢行业的持续承压
，本质是全球产业链重构 、供需格局调整与宏观经济环境共同作用的结果
。未来需要密切关注印尼镍矿政策变动
、全球库存去化节奏及国内需求复苏力度，通过优化原料采购策略、调整产品结构 、拓展高附加值市场等方式应对市场波动。

　　展望后市 ，镍价继续下探可能性较大，底部支撑跌至10万元／吨附近
，尽管利润收窄后，国内精炼镍企业开工稍有下滑 ，但海外精炼镍形成替补
，价格反弹动力不足 。镍价低迷状态不改的前提下，不锈钢市场则面临“成本支撑弱化+需求边际改善有限 ”的格局 ，供强需弱格局短期难以逆转
，继续承压状态不改
。

　　（作者：王依，卓创资讯分析师）

（文章来源：新华财经）