正规股票配资:今日低价股票排名-AI主线之争鏖战正酣 科技“老登小登”谁主沉浮

　　一边是坚信“得算力者得未来”的产业老将
，一边是高呼“应用为王、场景至上 ”的科技新锐，科技投资圈正在悄然掀起一场关于人工智能（AI）发展路径的主线之争。在二级市场上 ，这种理念分化已映射为股价表现和基金净值上的差异 。公开数据显示
，2026年以来，AI应用 、航天
、卫星等更具想象空间的概念走强 ，而去年涨幅明显的算力板块却陷入调整
。

　　有机构分析
，科技股“老登
”“小登”之争本质是增量资金在“共识增长 ”与“非共识增长
”间寻找估值弹性的再平衡。被机构重仓的“老登”品种已进入业绩消化估值阶段，而“小登 ”主题则受到了短线增量资金的青睐 。

　　同为科技基奈何“不同命
”

　　“都说2026年科技‘开门红’ ，我也买了科技主题基金
，但为什么我的基金才涨了一点点？”一位基民在某社交媒体平台吐槽的同时晒出了持仓截图
。截至2025年三季度末，该基金的前十大重仓股主要分布在PCB、CPO等板块。数据显示 ，其中多只重仓股在2026年以来开启了震荡模式
，甚至有光模块龙头在多个交易日跌跌不休 。

　　多只AI硬件的龙头股因为2026开年表现疲软，被不少网友调侃为科技“老登 ”品种
。与这些“老登
”形成鲜明对照的 ，是多只来自AI应用板块的概念股表现强势。Wind数据显示，截至1月19日
，万得AI应用主题指数与万得算力主题指数自开年以来的涨幅已然拉开1.47个百分点的差距 。

　　不少重仓AI应用的基金亦实现净值上的飞跃
。

　　此外，来自商业航天 、卫星等相关板块的科技股亦展现出强势的上涨势头。以万得航天军工行业指数为例 ，截至1月19日
，该指数开年以来涨幅超10% 。

　　基金经理热议科技主线切换

　　放眼望去整个市场，“投科技”几乎等同于“买AI ”。在不少投资者看来 ，算力公司作为AI基础设施建设的重要参与者
，堪称AI行情的“旗手”
。在2025年，这些公司的股价持续攀升 ，且被多家机构重仓。在2025年的几轮科技成长行情启动时
，这些股票都是重要的风向标，最先上涨 。但如今 ，尽管算力板块的价值仍被市场所重视
，但中国证券报记者在近期的采访中发现，不少基金经理对算力板块的态度已经悄然发生变化
。

　　“算力板块的想象力已经没有那么丰富了。
”一位深耕科技赛道多年的基金经理在近期采访时直言 ，“我们的仓位中仍然有不少算力品种，但这些公司的成长空间已经可以大致估算出来 。当它们的空间有了比较明确的轮廓
，股票的远期爆发力就没有那么强了
。”

　　但也有基金经理对此持不同观点。“我们现在所看到的算力需求只是未来算力需求中非常小的一部分，未来还有视频推理类模型等非常多的需求源 。如果站在十年
、二十年以后看当下的算力基础设施 ，它的空间是非常大的
，近两年的增长确定性也是非常高的
。但AI应用这一块，对于相关公司的竞争格局和壁垒 ，我们看得并不清楚。 ”一位基金经理坦言 。

　　增量资金寻找再平衡

　　谈及2025年表现较强的算力龙头品种持续调整
，华宝基金的基金经理曹旭辰表示：“这轮行情我们可以称为‘底部解套行情’——低位筹码的解放，修复了市场的赚钱效应 ，相当于缩小了‘算力板块’与‘底部题材’的收益剪刀差
，这给了市场重选新主线进行再平衡的机会，对2026年行情的表现有着巨大的帮助
。
”

　　在华创策略姚佩团队看来 ，科技股“老登”“小登 ”之争本质是增量资金在“共识增长
”与“非共识增长”间寻找估值弹性的再平衡。“我们观察到本轮春季行情在大科技板块内部已形成分化
，我们认为这并非由于科技‘老登’的基本面走弱，而是‘老登’进入以业绩兑现消化估值的等待阶段 ，节奏上暂时让位于‘小登’，其估值进一步扩张或需等待财报季的验证 。在此之前
，新入市资金并不愿意继续推升已高度拥挤的资产价格，而更愿意在尚未形成抱团的领域寻找新的定价空间。 ”

　　谈及2026年的布局思路 ，财通基金副总经理、权益投资总监金梓才表示
，算力仍然是当下市场中具备长周期行情的重要板块
。“AI产业正从技术渗透迈向大规模业绩兑现阶段，算力需求的天花板尚未见到。与此同时 ，产业链技术迭代极快
，供应链持续缩圈，能够进入全球核心客户体系的厂商非常有限 ，这使得头部公司护城河不断加深
，有望持续享受行业高景气红利 。
”他表示，将优先挑选算力产业链中技术领先 、客户黏性强的核心龙头企业
。

　　在博道基金的基金经理张建胜看来 ，算力环节预期已较为充分
，后续将更关注存储
、互联等领域。他特别提到，2026年要开始重视AI应用领域的投资机会 ，因为观察到部分龙头公司出现从“技术优先”向“产品优先 ”的转变，这有望推动2026年AI应用商业化落地加速
，他将重点关注垂直领域应用的解锁进程，尤其是港股互联网龙头在广告、电商等领域的进展 。“目前我觉得AI技术的瓶颈已经不是单纯的计算 ，而是在存储的带宽 、互联等方面
。瓶颈在哪
，对科技来讲就意味着更多的变化，更多的变化就意味着更多的投资机会。
”

（文章来源：中国证券报）